** 油價博奕

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** 揭露歐洲QE的連鎖效應

* 油價短期利空：因為歐元貶值、美元升值對油價不利。但如QE奏效，歐元區經濟轉強，終將使石油需求增加，帶動油價回升。

    經濟日報  編譯 任中原／綜合外電  
            

歐洲央行（ECB）22日宣布量化寬鬆（QE）貨幣政策，以下是QE的實施細節、經濟學者對QE效果的評估，及QE對石油及黃金價格的影響。

歐洲QE的實施細節：

3月起ECB與歐元區各國央行每月購買500億歐元公債，以及100億歐元的民間部門債券、資產擔保證券和擔保債券。2年到30年期之公債均可購買。

購債預定持續到2016年9月底，或直到通膨率「持續」改善為止。效果良好便提前結束，效果不足則再延長。
所購債券中歐元區共同承擔風險的債券占20%，包括由各國央行購買歐洲投資銀行、歐洲穩定機制及歐洲金融穩定機制等機構發行的擔保債券，占總購買額的12%。


QE可望提振歐元區經濟的效果：

歐元貶值：有助於歐元區增加出口，且可造成進口產品及服務價格上漲，拉高通膨率。

投資組合重新平衡：這需要較長的時間，投資人或金融機構賣出公債後，把錢用來購買其他資產或增加放款，使支出及投資增加。問題在企業及家庭對經濟的信心都不足，可能不會多借錢。

政策宣示效果：使企業及家庭相信ECB有決心將通膨率拉高到2%的目標。條件是預期通膨上升，使實質利率下降，或者讓企業及家庭相信未來幾個月的利潤與工資會提高，家庭及企業才會多借錢。

所購債券中有80%由各國央行承擔風險。

債信評等在BBB-級及以上之債券均可購買；受紓困國家的購債對象可低於此一標準。

購買上限：不得超過各國已發行公債總額的33%，這表示希臘目前不符合購債條件，因為ECB和其他歐元區央行已擁有超過此限制的希臘公債；購買任何特定公債的金額不得超過該公債的25%。

違約：若公債發生違約，央行與其他持有人地位相同。

金價短期利多：QE對金價短期有利。投資人既擔心若QE失敗，歐元區可能崩解；又擔心QE成功，使通膨失控。兩心態都促使投資人購買黃金，帶動金價上漲。

油價短期利空：因為歐元貶值、美元升值對油價不利。但如QE奏效，歐元區經濟轉強，終將使石油需求增加，帶動油價回升。